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América Latina, un nuevo modelo exportador (I)

En varios países de América Latina, el contexto externo menos favorable, acompañado por la continua bajada de los precios de las materias primas y los productos básicos, se ve agravado por diversos factores internos, ocasionando una nueva desaceleración de la actividad económica a nivel agregado.

Actualizado 12 marzo 2016  
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Ramón Casilda Béjar, Profesor del IEB y del IEL de la Universidad de Alcala
  
En este entorno se proyecta que la tasa de crecimiento del PIB real de la región disminuya por quinto año consecutivo, tornándose ligeramente negativo en 2015 antes de repuntar levemente en 2016. El informe del FMI,  Perspectivas económicas: Las Américas, incluye tres capítulos que analizan (I) la autonomía monetaria y la exposición a los shocksfinancieros globales en América Latina, (II) la integración comercial regional y sus beneficios potenciales y (III) la relación entre la profundización financiera, el crecimiento y la estabilidad económica en la región. En este trabajo se propone, siguiendo el punto (II), la creación de un nuevo modelo exportador latinoamericano, que incorpore mayor valor añadido, sin excluir las actuales exportaciones de materias primas y productos básicos.

América Latina, en el contexto económico actual
El Fondo Monetario Internacional (FMI, octubre de 2015) predice que la recuperación de la economía mundial seguirá siendo moderada y retrocederá desde el 3,4 por 100 de 2014 al 3,1 por 100 en 2015, para recuperarse levemente hasta el 3,6 por 100 en 2016. Esta situación se debe a que el crecimiento de las economías avanzadas, aunque se ha fortalecido,  resulta más débil de lo previsto, en tanto que las economías emergentes se desaceleran por quinto año consecutivo. Este panorama de crecimiento más lento se asocia con el reordenamiento de la economía china, cuyas repercusiones globales están siendo más amplias y profundas que las previstas. 
Ante este entorno, el crecimiento de América Latina se ha visto fuertemente afectado, disminuyendo por quinto año consecutivo, estimándose en 2015 un decrecimiento del -0,3 por 100, para repuntar levemente en 2016 hasta el 0,8 por 100. Aunque las perspectivas no son tan sombrías en todos los países, el promedio regional está particularmente afectado por el deterioro económico de algunas de las más importantes economías que enfrentan fuertes dificultades internas. Brasil y Venezuela son las dos importantes economías que se contraen fuertemente, situación que no responde solamente al deterioro del entorno internacional, sino que se debe principalmente a la intensificación  de desequilibrios  internos de diversa índole.

Las autoridades de Brasil, después de haber utilizado políticas de estimulo a la demanda de forma excesiva en el pasado, han tenido que endurecer sus políticas monetarias y fiscales con el fin de restablecer la credibilidad en la sostenibilidad de sus finanzas públicas para frenar la inflación a medio plazo. A este escenario se le ha sumado una crisis política que derrumbó la confianza de los consumidores y de las empresas a mínimos históricos, afectando aun más la actividad económica y las finanzas públicas. Se espera que la economía caiga alrededor de un -3 por 100 en 2015.

Venezuela, por su parte, se encuentra atrapada en un círculo vicioso de intervenciones altamente distorsionantes, débiles marcos de política y deterioro económico y social, que ha tenido como resultado la tasa de inflación más alta del mundo, una severa escasez de bienes y una brecha entre el tipo de cambio en el mercado informal y el oficial que ronda el 100 por 100. En este contexto, y a la luz del desplome en el precio del petróleo, se espera que el producto se contraiga un -10 por 100 en 2015. Argentina crecerá un leve 0,4 por 100, en parte a un importante impulso fiscal, aunque se espera que la economía se contraiga un -0,7 por 100 en 2016. Además, la combinación de política monetaria y fiscal expansiva presiona sobre la brecha entre el tipo de cambio oficial y el de mercado, el nivel de inflación y las reservas internacionales netas.
En Ecuador, la caída del precio del petróleo ha tenido un impacto considerable en el ingreso nacional, provocando una gran desaceleración al situarse en el -0,6 por 100, para repuntar hasta un mínimo del 0,1 por 100 en 2016.

Perú se retrajo de manera abrupta en 2014, debido a la caída de la inversión y perturbaciones de oferta temporales en los sectores de pesca, minería y agricultura. Como algunos de esos shocks se mantuvieron durante 2015 y se vieron acentuados por la renovada caída de los precios de los metales, la economía alcanzará un 2,4 por 100 en 2015 para repuntar hasta el 3,3 por 100 en 2016.

Colombia se ha visto golpeada por la caída continuada de los precios del petróleo, y en menor medida del café, así que logrará crecer un 2,5 por 100 en 2015, una reducción considerable respecto del 4,6 por 100 en 2014, previéndose que para 2016 logrará remontar hasta el 2,8 por 100.
México, que cuenta con una economía más diversificada y menos dependiente de las exportaciones de materias primas como los países de América del Sur, a la vez que se encuentra más integrada comercialmente con Estados Unidos, se ve relativamente menos afectado por la caída del precio del petróleo. Sin embargo, la proyección de crecimiento del PIB se recortó hasta un 2,3 por 100, en parte debido a una nueva caída de la producción petrolera, y se espera llegar al 2,8 por 100 en 2016.

Sobre el impacto que viene provocando la bajada de precios de las materias primas, se observa que varía entre los países, en gran medida por la propia evolución de las mismas. Desde 2011, la caída sostenida de los precios de los metales venía afectando más a Chile y Perú, lo que les requirió un ajuste de sus economías a partir de 2012. Por su parte, el desplome del precio del petróleo comenzó a mediados de 2014, golpeando a países exportadores como Colombia y Ecuador, aunque en distinta medida, obligándoles también a comenzar el proceso de ajuste. Las diferencias son notorias entre unos países y otros en función de cuándo realizaron sus ajustes. Para el caso de Chile, el déficit de cuenta corriente pasó del 4 por 100 del PIB en 2012 a prácticamente cero en 2015, pero en Colombia ha crecido rápidamente hasta alcanzar el 6 por 100 del PIB en 2015.

El panorama enunciado se venía adelantando por parte de los diferentes análisis e informes de los organismos internacionales: los anteriores vientos de cola han desaparecido. Así lo confirma el  informe del FMI: Perspectivas económicas: Las Américas (octubre, 2015)1, presentado en la Fundación Ramón Areces,
La clave de la situación, sin duda, se encuentra en la persistente debilidad de los precios de las materias primas que provocan la reducción sostenida de los precios de intercambio. El precio del cobre, por ejemplo, cayó más de 25 por 100 en el último año, el de la soja lo hizo alrededor del 20 por 100, y el petróleo arrastra una caída que supera el 50 por 100. Naturalmente, el impacto sobre los distintos países depende de qué materia prima producen y de cuánto pesa en el conjunto de las exportaciones y la economía.
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