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AIReF: previsiones macro

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) publica el Estudio "Escenario macroeconómico y presupuestario de 2018 y 2019 bajo el supuesto de políticas constantes", solicitado por Acuerdo de Consejo de Ministros a la institución.

Actualizado 13 julio 2018  
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Redacción
  
El ejercicio realizado consiste en una previsión de las magnitudes macroeconómicas y fiscales orientada a derivar el saldo presupuestario más probable para el conjunto de las Administraciones Públicas en 2018 y 2019, en ausencia de nuevas medidas de política presupuestaria, tributaria u otras políticas económicas que puedan tener un impacto significativo sobre la evolución de la actividad económica, el nivel de precios o las cuentas públicas. Estas previsiones pueden servir como punto de partida para el diseño por parte del Gobierno de una senda que incluya, en su caso, medidas de política económica y fiscal. El Estudio estima un escenario central de déficit para el conjunto de las Administraciones Públicas del 2,7% y 2,2% del PIB en 2018 y 2019, respectivamente. “Esta previsión supone una reducción del déficit del 0,4% del PIB en 2018 y 0,5% en 2019”, apunta el documento.
Esta evolución, según señala el Estudio, responde a un incremento del peso de los recursos no financieros del 0,5% del PIB en el primer año y en una disminución de cuatro décimas en el peso de los empleos registrada, en su mayor parte, en el 2019, que afecta a la Administración Central, mientras que el resto de subsectores no registran cambios significativos respecto al cierre de 2017.
La consistencia del escenario macroeconómico y el presupuestario se asegura a través de dos canales principales: el consumo público y los ingresos tributarios. Para este estudio, “la determinación del consumo público se ha realizado de forma iterativa desde una doble perspectiva”, señala el Estudio.
“Las estimaciones del escenario presupuestario se han realizado siguiendo un enfoque bottom-up, cuyo punto de partida son los datos disponibles de los distintos agentes y unidades que integran los subsectores de las Administraciones Públicas, diferenciando en su metodología de cálculo el año 2018 del 2019”, apunta el Estudio de la AIReF.
Esta senda de reducción del déficit público, bajo el supuesto de políticas constantes prevista, es consistente con un escenario macroeconómico inercial caracterizado por el mantenimiento de ritmos de crecimiento de la actividad relativamente elevados y de una cierta recuperación de los precios y de los salarios. El crecimiento del PIB previsto para 2018 (2,8%) y 2019 (2,6%) en el escenario inercial mantiene una dinámica robusta, aunque más moderada que en años anteriores, con la demanda interna como principal motor, todavía apoyada por una ligera contribución positiva del sector exterior. En consonancia con la evolución de la actividad económica, se espera que la creación de empleo registrada en 2017 se prolongue en el horizonte de proyección, con una evolución de la productividad que sigue manteniéndose en línea con sus patrones históricos. Además, el escenario inercial anticipa una recuperación de la remuneración por asalariado para 2018 (1,5%) y 2019 (2%), evolucionando en línea con los precios, como puede observarse en el cuadro adjunto. El mantenimiento de un ritmo de creación de empleo dinámico, junto con la recuperación de precios y salarios y el repunte de la actividad inmobiliaria, propician ritmos de expansión relativamente elevados de los principales ingresos, facilitando la corrección de la senda déficit a políticas constantes.
Para 2018, la AIReF estima para la segunda mitad del año una reducción del déficit similar a la registrada en el primer semestre. De acuerdo con los últimos datos publicados y las estimaciones de AIReF, en la primera mitad del año, el déficit público se ha reducido en dos décimas hasta situarse en el 2,9% del PIB, en términos de doce meses acumulados. La AIReF estima que, en el segundo semestre, se producirá una reducción adicional del déficit de otras dos décimas del PIB, que se basaría principalmente en un incremento del peso de los recursos de 0,4% del PIB compensado por el crecimiento de 0,2% del PIB de los gastos.
De acuerdo con esta estimación, en el escenario presupuestario a políticas constantes de 2018, el peso de los recursos sobre el PIB se incrementa hasta alcanzar el 38,4% a final de año, mientras que los empleos mantienen, prácticamente, su peso sobre el PIB. Los datos de recaudación de los Impuestos Especiales y el primer pago fraccionado del Impuesto de Sociedades han sido peores de lo inicialmente esperado, pero se han visto compensados por la buena marcha de otros recursos, especialmente el IRPF. En el segundo semestre, se concentrará cierto incremento de los ingresos, principalmente los provenientes de los fondos comunitarios. Por el contrario, la entrada en vigor de la reforma del IRPF reducirá el dinamismo de la recaudación por este impuesto. Por su parte, los empleos, que se han venido reduciendo en la primera mitad del año, crecerían en relación al PIB por la entrada en vigor de los PGE para 2018. Las medidas de revalorización de las pensiones y de los salarios de los empleados públicos tienen efecto retroactivo desde inicio del año y se harán efectivas durante el segundo semestre del año tras la aprobación definitiva de los PGE para 2018. En consecuencia, la tendencia de reducción de los gastos se interrumpiría en el segundo semestre y se situarán en torno al 41,1% del PIB.
El escenario presupuestario a políticas constantes de 2019 contempla un crecimiento de los recursos en línea con el PIB nominal y una disminución de cinco décimas en el peso de los empleos en términos de PIB. El menor dinamismo de las bases imponibles, unido al efecto de la reforma del IRPF, conducirá, previsiblemente, a un menor crecimiento de los ingresos en 2019 respecto al esperado en 2018. La recaudación por impuestos crecerá en torno al 5% mientras que las rentas de la propiedad y otros ingresos se ven reducidas ligeramente respecto a 2018. El efecto conjunto de estas evoluciones hace que los recursos se mantengan en el 38,4% del PIB. El peso de los empleos respecto al PIB continuará descendiendo, aunque a un ritmo menor que en ejercicios anteriores, alcanzando el 40,6% del PIB. El gasto en transferencias sociales, pensiones principalmente, aumentará en torno al 4,8%, y la remuneración de asalariados acelerará su crecimiento como resultado de la aplicación del Acuerdo con los sindicatos. Por el contrario, las inversiones se reducen por la no recurrencia de la responsabilidad patrimonial del Estado derivada de la reversión de las concesiones de determinadas autopistas de peaje incluida en 2018 y el impacto estimado en 2019 de la posible relicitación de dichas autopistas. Así mismo, el gasto en intereses continuará reduciendo su peso en el PIB como en ejercicios anteriores.
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