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¿Habrá movimientos en el IBEX en los próximos días?

A raíz de la OPA de MásMóvil, se abren unos días de incertidumbre sobre la próxima composición del selectivo.

Actualizado 9 septiembre 2020  
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Victoria Torre, Responsable de comunicación corporativa de Singular Bank
  
El próximo lunes MásMóvil queda excluido temporalmente del índice, y el 7 de octubre, hay reunión extraordinaria del Comité Técnico para decidir si se vuelve a incluir o si entra otro valor en el selectivo, en función del grado de aceptación de la oferta.

La situación actual de MásMóvil es compleja, una vez que se encuentra a la espera del resultado de la OPA, cuyo plazo de aceptación finaliza el próximo 11 de septiembre. Dependiendo del resultado de la OPA, se abren diferentes posibilidades:

* Si la OPA es aceptada por un quorum inferior al 50% de las acciones de MásMóvil, el oferente (Lorca Telecom Bidco) anularía la OPA realizada a un 22,5€ por acción. En este caso, previsiblemente, MásMóvil permanecería en el IBEX 35. Si bien, hay que recordar que Lorca Telecom tiene un acuerdo con alrededor del 41% del accionariado, que ya han confirmado que irán a la OPA, por lo que necesitaría que al menos 9% del capital restante aceptara la oferta. En los últimos instantes, Rafael Domínguez de la Maza, consejero de MásMóvil y portador del 8,25% de la compañía, ha comunicado que finalmente aceptará la OPA. Teniendo en cuenta que el precio actual (22,46€ por acción) se encuentra próximo al precio de OPA (22,5€ por acción), el mercado consideraría que las probabilidades de que la OPA no salga adelante serían escasas. Así, habría que mantener el punto de mira en la evolución del precio de la acción en caso de que la OPA no salga adelante, si bien, la capitalización media en el período de control (6 meses) de MásMóvil (2.594 Mn€) se encuentra muy por encima del requisito de un 0,3% de la capitalización del IBEX 35 (1.343 Mn€).
* La OPA es aceptada por un quorum en el rango de un 50% y un 90% de las acciones de MásMóvil, por el cual se cumplirían todas las condiciones para que la OPA siga adelante y la Lorca Telecom se convertiría en el accionista de control de MásMóvil. En este caso, Lorca Telecom se acogería a la excepción del Artículo 11.d del Real Decreto que rige la ley de OPAS, que permitiría a los fondos de capital riesgo de excluir a MásMóvil de cotización, previo a una oferta de OPA sostenida al mismo precio de la OPA inicial (22,5€ por acción), en caso de que la OPA salga adelante.

* La OPA es aceptada por un quorum superior del 90% de las acciones de MásMóvil, las intenciones de Lorca Telecom Bidco, como expresa en el folleto de la OPA, de excluir de cotización las acciones de MásMóvil a través del ejercicio del derecho de venta forzosa según la ley de OPAs. En este caso, Lorca Telecom podría alcanzar el 100% del capital de MásMovil y excluir a la compañía de cotización.

En caso de que finalmente el Comité Asesor Técnico (CAT)) del IBEX 35, en función del resultado de la OPA sobre MásMóvil, decida excluir a la compañía de telecomunicaciones española del índice nacional, PharmaMar, la compañía farmacéutica, sería uno de los mejores candidatos para sustituirla. En este sentido, su capitalización media en el periodo de control (6 meses) (1.435 Mn€), tras duplicar su valor por su acuerdo en EEUU con Jazz Pharmaceuticals y a la espera de los resultados clínicos de Aplidin como tratamiento frente al Covid-19, supera el requisito mínimo del 0,3% de capitalización del IBEX 35 (1.343 Mn€). Asimismo, solo 21 valores del IBEX 35 superan su volumen diario negociado en los últimos 6 meses y tiene un free float elevado, del 77,3%.

Por otro lado, otro candidato para entrar en el IBEX 35, podría ser la compañía especializada en energías renovables Solaria, una vez que tiene un free float aceptable de un 58,7% y se sitúa en el puesto 30 dentro del Mercado Continuo   en cuanto a volumen diario negociado en el periodo de control. Si bien, su capitalización media en los últimos 6 meses se queda en línea con el requisito del CAT (1.335 Mn€ vs 1.343 Mn€ del IBEX 35). En este sentido, PharmaMar ocupa una mejor posición que Solaria en la mayor parte de indicadores que utiliza el CAT para la elección de los integrantes del IBEX 35, por lo que, en caso de que excluya a MásMóvil, sería más previsible ver que la compañía farmacéutica ocupe su lugar.

Asimismo, FCC, Ebro Foods o Fluidra superan ampliamente el requisito mínimo de capitalización bursátil, pero su reducido free float y su bajo puesto en el ranking en cuanto a volumen negociado en los últimos 6 meses le restan opciones como potenciales candidatos para sustituir a MásMóvil.
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