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Esta es la España que se encontrarán tras el 20 N

Con independencia de quien haya ganado las elecciones del 20 N lo cierto es que se encontrará una España con muchos problemas con la incertidumbre a flor de piel y sobre todo con un repunte de las tensiones en los mercados de deuda soberana europea. Igualmente, se mantendrán las dudas sobre la capacidad de las comunidades autónomas para cumplir con sus objetivos fiscales y el alcance del proceso de reforma de la negociación colectiva,
Actualizado 14 noviembre 2011  
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BBVA Research  


En este sentido, el último episodio de tensiones en los mercados financieros tendrá un impacto negativo como resultado del contagio directo que experimenta actualmente la prima de riesgo española. Hasta ahora, las necesidades de financiación de los agentes domésticos han sido cubiertas a través de una combinación de mayor generación de recursos internos y acceso a los mercados externos, aunque esto último en condiciones mucho menos favorables que antes del inicio de la crisis. Cuanto más persistentes sean el aumento en el precio de la financiación exterior y las mayores restricciones de oferta en los mercados internacionales, mayor será el impacto sobre el coste del crédito, lo que se añade a las preocupaciones sobre la recuperación de la demanda interna durante los siguientes meses.
En lo que respecta a los factores internos, no se han producido grandes cambios en la política económica durante los últimos tres meses. En primer lugar, el proceso de reestructuración del sistema financiero español continúa de acuerdo a la hoja de ruta especificada por el Banco de España, aunque , todavía queda por delante un importante trabajo de saneamiento y reestructuración en algunas entidades. Cuanto antes se complete este proceso, antes se podrá contar con más entidades solventes, eficientes y con acceso a la liquidez en los mercados internacionales.
En segundo lugar, dado el carácter improrrogable del proceso de consolidación fiscal, es deseable que la decepcionante desviación del gasto público durante el primer trimestre del año (y, previsiblemente durante el segundo) se corrija decisivamente durante el segundo semestre. En particular, las CC.AA. deben abordar seriamente los compromisos asumidos para 2011 y para los siguientes años, mientras que el Estado debe continuar utilizando todos los instrumentos a su alcance para incentivar su cumplimiento. La buena marcha de los ingresos garantiza que de cumplirse los objetivos de gasto, se alcanzarían las metas pactadas. Sin embargo, la situación probablemente requiere que se consideren nuevas medidas de ajuste fiscal que tengan un efecto inmediato a corto plazo.
Igualmente, no se han despejado las incertidumbres sobre el alcance y la efectividad de algunas reformas estructurales en marcha. Si bien la aprobación de la reforma de pensiones ha sido un paso importante para fortalecer el equilibrio financiero del sistema durante los próximos años, persisten las dudas en los mercados respecto a otras reformas. El contenido del Real Decreto- Ley de medidas urgentes para la reforma de la negociación colectiva no termina de resolver algunas de las deficiencias de la normativa previa. Aunque incorpora avances en algunas áreas, no introduce modificaciones sobre el mecanismo de determinación salarial vigente, posibilita que los convenios de ámbito superior puedan bloquear la negociación a nivel de empresas y restringe -pero no elimina- la ultraactividad de los convenios. Con una tasa de paro cercana al 21% es imprescindible que la tramitación como Proyecto de Ley en el Congreso mejore el texto de la reforma para incentivar de forma decidida la creación de empleo estable y eliminar las incertidumbres de las empresas sobre los instrumentos a su disposición y la flexibilidad con la que pueden hacer frente a problemas futuros.
En resumen, no se han producido cambios en el ritmo de los ajustes y reformas en marcha que compensen las mayores tensiones e incertidumbres en los mercados financieros internacionales. En este contexto, la situación actual exige acciones decididas y ambiciosas que tendrán que tomar el nuevo Gobierno y que además de ser eficaces, tendrán  que disipar  las dudas sobre la consecución de los objetivos fiscales, completen la reestructuración del sistema financiero e incentiven el crecimiento económico, para que la recuperación sea fuerte, sostenida y generadora de empleo.
Total todo un programa para cuatro años de  Legislatura.
 


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